Höre auf. Bitcoin ist Geld (!)

Nun tu so, als wärst du in Davos und sitzt inmitten der Finanzelite der Welt. Sie stehen vor einem Panel renommierter Zentralbanker. Sie heben langsam Ihre Hand und fragen die Millionen-Dollar-Frage: „Kann mir jemand sagen, was Bitcoin ist? „. Nach einem Moment des betäubten Schweigens brüllt das gesamte Publikum vor Lachen. Wenn das Lachen nachlässt, werden die „Meister des Universums der Schulden“ die übliche Tirade beginnen: Es ist ein Betrug (J. Dimon), weiß nicht … aber es wird schlecht enden (W. Buffett), es ist nur eine Spekulation Blase (R. Dalio), es ist ein Schneeballsystem, es wird von nichts unterstützt, es ist überhaupt nichts … und so weiter.

Was ist Bitcoin?

Die Haltung der Aufsichtsbehörden

Am 8. Januar hat die Bank of Israel als letzte Zentralbank eine Pressemitteilung herausgegeben, in der versucht wird zu definieren, was Bitcoin ist oder – besser – was nicht.

Hier heißt es: „Bitcoin und ähnliche virtuelle Währungen sind keine Währung und werden nicht als Fremdwährung betrachtet und sollten als finanzieller Vermögenswert betrachtet werden“.

Für den Staat New York ist Bitcoin eine „digitale Einheit, die als Tauschmittel oder als eine Form von digital gespeichertem Wert verwendet wird“.

Für die deutsche BaFin ist sie eine „Rechnungseinheit“ und damit ein „Finanzinstrument“.

Umfassendere Definitionen wurden 2014 von der EBA (European Banking Association) und der Banca d’Italia angestrebt, die beide Bitcoin als „digitale Repräsentation von Werten definieren, die weder von einer Zentralbank noch von einer öffentlichen Behörde ausgegeben werden an eine Fiat-Währung angehängt, wird aber von natürlichen oder juristischen Personen als Tauschmittel verwendet und kann elektronisch übertragen, gespeichert oder gehandelt werden „.

Ganz im Gegenteil, die Bank of England und die englische FCA haben noch keine Position bezogen. Tatsächlich ist die FCA so weit gegangen zu behaupten, dass sie digitale Währungen nicht reguliert und nicht beabsichtigt, dies zu tun.

Geld und Währung in der Geschichte

Mal sehen, wie Geldgeschichte sowohl Währung als auch Geld definiert. Zuerst das Geld.

In der Geschichte gab es viele Formen von Geld, aber wenn man sich die moderne Zeit anschaut, kann man im Wesentlichen zwei Geldformen identifizieren: repräsentatives Warengeld und Fiat-Geld. Im Laufe der Geschichte waren Gold und Silber als Warengeld die reinste Form von Geld. Weil sie einen intrinsischen Gebrauchswert haben und nicht entwertet werden können. Zu Beginn des 20. Jahrhunderts wurde mit dem Goldstandard das Rohstoffgeld zu einem „repräsentativen Rohstoffgeld“, das als Fiat-Geld gesichert und für Gold einlösbar war. Unser gegenwärtiges System basiert stattdessen ausschließlich auf Fiat-Geld (aus dem Lateinischen, Fiat – lass es sein) – das keinen inneren Wert hat und nicht zu veräußern ist – und dessen Wert von der Regierung sanktioniert wird, die es zu einem gesetzlichen Zahlungsmittel macht innerhalb eines Landes.Geld muss einige wesentliche Eigenschaften haben, wie zB (i) ein Tauschmittel, (ii) eine Rechnungseinheit und (iii) einen Wertspeicher. Geld muss auch fungibel, tragbar, haltbar und erkennbar sein.

Wenn ein Geld innerhalb eines Wirtschaftssystems zirkuliert und als Zahlungsmittel akzeptiert wird – durch Banknoten und Münzen – dann ist es auch eine Währung (aus dem Lateinischen currens-entis – im Umlauf). Das ist im Wesentlichen „ein allgemein akzeptiertes Geldsystem, das innerhalb eines Wirtschaftssystems zirkuliert“. Deshalb können Sie ein Geld haben, das auch eine Währung und Gelder ist, die keine Währungen sind. Zum Beispiel sind die Gelder par excellence – Gold und Silber – auch Währungen bis zu Bretton Woods gewesen. Heute kann man argumentieren, dass sie keine Währung mehr sind, aber immer noch die reinste Form von Geld bleiben. Obwohl, um genau zu sein, einige Goldmünzen in den USA noch immer als gesetzliches Zahlungsmittel gelten und daher immer noch eine Währung sind. Im Jahr 1912 sagte J. P. Morgan, als er vor dem US-Kongress ausrufen musste, seine berühmten Worte: „Gold ist Geld, alles andere ist Kredit“.

Auf der anderen Seite stehen alle Fiat-Gelder der letzten vier Jahrhunderte – der holländische Gulden, der spanische Real und das britische Pfund -, die zu dieser Zeit sowohl Geld- als auch Reservewährungen waren und deren Wert auf Null sank und existieren heute nicht mehr als Geldformen.

Bitcoins Money Features

Sehen wir also, wie Bitcoin in dieses Framework passt:

– Wie von der EBA anerkannt, hat Bitcoin die Eigenschaften von Geld, wie zum Beispiel eine Recheneinheit und ein Tauschmittel. Die einzigen Zweifel bestehen in der Wertsteigerung und den Stabilitätsmerkmalen, die Bitcoin aufgrund seiner hohen Volatilität schwerer zuzuordnen sind. Man kann jedoch argumentieren, dass das gleiche Merkmal kaum einem unserer Fiat-Gelder zugeschrieben werden kann, wenn man unsere Politik der Zentralbanken bei der Abwertung und monetären Inflation berücksichtigt. Als Beweis genügt es, ein Diagramm des US-Dollars vs. Gold von 1970 bis heute zu betrachten, um zu verstehen, dass der US-Dollar kein Wertaufbewahrungsmittel ist (1). Die Volatilität von Bitcoin ist auch eine Funktion der fehlenden Liquidität, des kleinen Marktes, der fehlenden Regulierung und des jungen Alters. All diese Probleme werden mit der Zeit behoben.

– Bitcoin ist eindeutig fungibel, tragbar, langlebig und erkennbar, wie Geld sein sollte.

– Bitcoin ist jedoch kein Warengeld oder Fiat-Geld. Aber die historische Definition von Geld kann angesichts der technologischen Fortschritte nicht unveränderlich bleiben. Offensichtlich wird heutzutage eine digitale Geldform anerkannt. Wenn man jedoch leicht alle Formen digitalen Geldes akzeptieren kann, die entweder von Fiat abgeleitet sind oder von Rohstoffen abgeleitet sind, muss man im Hinblick auf Bitcoin einen Schritt weiter gehen. Tatsächlich wurde vor Bitcoin keine Form von Geld ausschließlich auf „Vertrauen“ aufgebaut. Ja, denn was hinter Bitcoin steht, ist weder eine Regierung noch eine Ware mit Eigenwert. Bitcoin setzt daher ausschließlich auf das Vertrauen von Nutzern, Investoren, Minern und Konsumenten. Aus diesem Grund ist es sehr wichtig zu analysieren, was „Vertrauen“ bedeutet.

Das Vertrauen in Geld

Wir haben zwei Formen des Vertrauens in Geld: objektives oder intrinsisches Vertrauen und subjektives oder extrinsisches Vertrauen. Ersteres ist die Form des Vertrauens, das man in Warengeld hat. Man vertraut darauf, dass die Natur der Mutter das Gold so knapp und teuer gemacht hat, dass es nur begrenzt verfügbar ist. Man vertraut objektiv auf seine Knappheit. Diese Form des Vertrauens ist in der Natur der Edelmetalle enthalten. Dann haben Sie die Form des Vertrauens in Fiat-Gelder, die subjektiv ist, ist extrinsisch, was bedeutet, dass Sie Gruppen von Einzelpersonen oder Gesellschaften vertrauen müssen – wie Regierungen oder Behörden wie Zentralbanker – um so zu agieren, dass das nicht gefährdet wird die Finanzen der Regierungen und ihr Fiat-Geld. Die Bank of England stellt zum Beispiel klar, dass das Vertrauen in das Pfund GBP durch (i) Maßnahmen zur Vermeidung von Fälschungen und (ii) eine niedrige monetäre Inflation vermittelt wird … Einfach gesagt, Sie vertrauen darauf, dass die Regierung die Druckerpressen nicht missbrauchen wird kurz – wird in der Lage sein, seine Schulden zu bezahlen und solvent zu bleiben. Wenn diese Art von „staatlich eingeflößtem Vertrauen“ nur das Fiat-Geld sichert, haben die Menschen dann mehr Gründe, ihren Regierungen (d. H. Fiat-Geld) oder einem mathematischen Algorithmus (d. H. Bitcoin) zu vertrauen? Die Frage ist keineswegs klein.

Man kann kaum widerlegen, dass eine objektiv-instinktive Vertrauensform einem subjektiv-extrinsischen Vertrauen weit überlegen ist. Letzteres kann nur anhand seiner historischen Aufzeichnungen bewertet werden. Leider ist die historische Bilanz der Fiat-Gelder ziemlich dürftig. Die Antwort ist wieder in Ciceros magistra vitae . Denn die Geschichte beweist letzten Endes, dass die Menschen, wenn sie Anreize haben – wie Regierungen, Politiker und die Finanzeliten, neues Geld schaffen -, sich immer entsprechend verhalten werden. Das Ergebnis ist, dass keine Fiat-Währung in der Geschichte jemals ihre unvermeidliche Verschlechterung überlebt hat. Es wird immer wieder einen Roosevelt geben, einen weiteren Nixon, mehr LTCMs, mehr Lehman, mehr Bailouts, mehr QE … Vergessen wir nicht, dass diese Form des „subjektiven“ Vertrauens leicht verloren gehen kann und als das in der Geschichte passiert ist, waren die Ergebnisse die Zusammenbrüche vergangener Imperien – oder in der Neuzeit – der Hyperinflationen der Weimarer Republik, Argentiniens, Simbabwes oder Venezuelas.

Das ist der fundamentale Grund, warum ein mathematischer Algorithmus – der keine Doppelung und doppelte Ausgabe sowie Sicherheit und Transparenz in einem verteilten Hauptbuch gewährleistet – objektiv objektiv vertrauenswürdig ist, während Staaten und ihre Fiat-Währungen dies nicht tun. Und das ist ein großes Argument für Bitcoin.

Wenn man sich auf dieses Schlüsselproblem „Vertrauen“ einigt, dann ist ein digitales Geld wie Bitcoin nicht nur Geld, sondern es ist jedem Fiat-Geld überlegen. In jüngster Zeit hat auch Goldman Sachs seine Meinung geändert und stimmt nun zu, dass Bitcoin Geld ist.

Noch keine Währung

Wenn Bitcoin kein Geld ist, kann es auch als Währung betrachtet werden? Noch nicht. Aber es könnte in Zukunft eine Währung werden, abhängig davon, wie viel Bitcoin sich zu einem allgemein akzeptierten Geldsystem innerhalb des globalen Wirtschaftssystems entwickeln wird.Zum Beispiel der Äther (ETH), es ist nicht nur Geld wie Bitcoin, sondern es ist auch für alle Zwecke eine Währung heute. Denn es ist zweifellos ein allgemein anerkanntes System von Geldzahlungen innerhalb der Ethereum-Gemeinschaft. Daher erfüllt es sowohl die Funktionen eines (digitalen) Geldes als auch einer (privaten) Währung. Bitcoin hingegen – anders als die ETH für die Ethereum-Gemeinschaft – erfüllt keine „Nutzen“ -Funktion innerhalb eines geschlossenen Systems und muss deshalb in der globalen Wirtschaft stärker genutzt werden, bevor es als (globale) Währung betrachtet wird.

Schlussfolgerungen

Wenn also die Definition von Bitcoin als Geld nach einer ziemlich einfachen Übung erscheint, warum sagt das (fast) niemand? Die wahrscheinlichen Gründe sind sowohl politisch als auch ökonomisch, mit geopolitischen Implikationen, die eng mit dem „Vertrauen“ in Fiat-Geld verbunden sind. In der Tat kann die Anerkennung, dass Bitcoin Geld ist (besser als Fiat) und dass es in Zukunft eine alternative globale digitale Währung werden könnte, eine Gefahr für das gegenwärtige Finanzsystem darstellen, das auf unendlicher Kreditschöpfung und Geldentwertung basiert. Diejenige, die das anerkennt, ist Christine Lagarde vom IWF, die gesagt wird, „nicht leicht Kryptowährungen wie Bitcoin zu entlassen, weil sie staatlich gestützte Geld- und Geldpolitik ein“ für ihr Geld „in der Zukunft“. In jüngerer Zeit sagte auch Rodgin Cohen, der Senior Chairman der gigantischen Anwaltskanzlei Sullivan & Cromwell, auf Bloomberg TV mehr oder weniger dasselbe: „Kryptowährungen könnten in Zukunft eine direkte Bedrohung für die Politik der Fed und anderer Zentralbanken darstellen“, sowie dem Reservestatus des US-Dollars weltweit „.

Dem kann man nicht zustimmen.

(1) Der Wertspeicher nach 47 Jahren monetärer (Hyper-) Inflation: Wie viele US-Dollar müssten Sie seit 1970 (1 US-Dollar) für eine Unze Gold (36 bis 1330 US-Dollar) kaufen? Der dramatische Kaufkraftverlust beginnt deutlich, als die USA in den 70er Jahren ihre massive Kreditverminderung / -expansion starteten, um ihre Kriege zu finanzieren.

Über den Autor

Andrea Bianconi ist ein internationaler Wirtschaftsjurist mit über zwei Jahrzehnten Erfahrung, ein Gelehrter für österreichische Wirtschaft, Geldgeschichte und Geopolitik, ein Anhänger der Zukunft von Blockchain-basierten Technologien und aktives Mitglied des Berliner Blockchain Hub , ein Rechtsberater für Blockchain-Unternehmen, ein Investor selbst und Online-Händler mit Interesse an Rohstoffen, Edelmetallen, Währungen, Tech-Aktien und Cryptos. // www. verlinkt. com / in / andrea-bianconi-blockchain-law /

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